Trading Strategier Næringsdrivende By Hedge Fond

Forex Tutorial: Forex Market Valutamarkedet (forex eller FX for kort) er et av de mest spennende, raske markeder rundt. Frem til forex hadde valutahandel i valutamarkedet vært domenet til store finansinstitusjoner, selskaper, sentralbanker. hedgefond og ekstremt velstående personer. Fremveksten av internett har forandret alt dette, og nå er det mulig for gjennomsnittlige investorer å kjøpe og selge valutaer enkelt ved å klikke med en mus gjennom online meglerkontoer. Daglige valutasvingninger er vanligvis svært små. De fleste valutaparene flytter mindre enn ett øre per dag, noe som representerer en mindre enn 1 verdiendring av valutaen. Dette gjør valutamarkedet til et av de minst volatile finansmarkedene rundt. Derfor er mange valutaspekulanter avhengig av tilgjengeligheten av enorm innflytelse for å øke verdien av potensielle bevegelser. I detaljhandel forex markedet, kan innflytelse være så mye som 250: 1. Høyere innflytelse kan være ekstremt risikabelt, men på grunn av døgnhandel og dyp likviditet. Valutamarkedet har vært i stand til å gjøre høy innflytelse til en industristandard for å gjøre bevegelsene meningsfylte for valutahandlere. Ekstrem likviditet og tilgjengeligheten av høy innflytelse har bidratt til å stimulere markedene til rask vekst og gjort det til et ideelt sted for mange handelsfolk. Posisjoner kan åpnes og lukkes innen få minutter eller kan holdes i flere måneder. Valutaprisene er basert på objektive overvekst av tilbud og etterspørsel, og kan ikke lett manipuleres fordi markedets størrelse ikke tillater at selv de største aktørene, som sentralbanker, kan flytte priser etter ønske. Forexmarkedet gir rikelig med muligheter for investorer. For å være vellykket må en valutahandel imidlertid forstå grunnleggende om valutakursbevegelser. Målet med denne forexopplæringen er å gi grunnlag for investorer eller handelsmenn som er nye på valutamarkedene. Vel dekke grunnleggende om valutakurser, markedshistorikken og de sentrale konseptene du trenger å forstå for å kunne delta i dette markedet. Tja også på hvordan du kan begynne å handle utenlandsk valuta og de ulike strategiene som kan brukes. Lær om forex markedet og noen nybegynnere trading strategier for å komme i gang. En guide til å velge en Forex Broker Det er ikke økonomi eller global økonomi som reiser opp for første gang forex handelsfolk. I stedet er en grunnleggende mangel på kunnskap om hvordan man bruker innflytelse, roten til handelstap. Når nærmet seg som en bedrift, kan forex trading være lønnsomt og givende. Finn ut hva du trenger å gjøre for å unngå store tap som nybegynner. Vi ser på hvordan du kan forutsi en valutabevegelse ved å studere aksjemarkedet. Hver valuta har spesifikke funksjoner som påvirker underliggende verdi og prisbevegelser i forexmarkedet. Ofte stilte spørsmål Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Et variabelt rentelån er et lån hvor renten på den utestående saldoen varierer som markedsrente. Ofte stilte spørsmål Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Et rentebeløpslån er et lån hvor renten på den utestående saldoen varierer som markedsrente. Synopsis of Hedge Fund Strategies Det er viktig å forstå forskjellene mellom de ulike hedgefondsstrategiene fordi alle hedgefondene ikke er de samme - - Avkastning, volatilitet og risiko varierer enormt blant de ulike hedgefondsstrategiene. Noen strategier som ikke er korrelert med aksjemarkedene, er i stand til å levere konsistent avkastning med ekstremt lav risiko for tap, mens andre kan være like eller mer volatile enn verdipapirfond. Et vellykket fond av midler gjenkjenner disse forskjellene og blander ulike strategier og aktivaklasser sammen for å skape mer stabil langsiktig avkastning enn noen av de enkelte fondene. Nøkkelfunksjoner for sikringsfond Mange, men ikke alle, sikringsfondsstrategier har en tendens til å sikre seg mot nedgang i markeder som handles. Hedgefondene er fleksible i sine investeringsalternativer (kan bruke kortsalg, innflytelse, derivater som setter, samtaler, opsjoner, futures, etc.). Hedgefondsfordeler ved høyt vektende sikringsfondslederers godtgjørelse mot ytelsesincitamenter, og dermed tiltrekke seg de beste hjernene i investeringsvirksomheten. Fakta om Hedgefond Industri Anslått å være en billion dollar industri, med ca 8350 aktive hedgefond. Inkluderer en rekke investeringsstrategier, hvorav noen bruker innflytelse og derivater mens andre er mer konservative og ansetter liten eller ingen innflytelse. Mange sikringsfondsstrategier søker å redusere markedsrisiko spesielt ved å kutte aksjer eller derivater. De fleste hedgefondene er høyt spesialiserte, basert på den spesifikke kompetansen til lederen eller ledergruppen. Resultatet av mange hedgefondsstrategier, særlig relativeverdistrategier, er ikke avhengig av retningen på obligasjons - eller aksjemarkedene - i motsetning til konvensjonell egenkapital eller verdipapirfond (aksjeforetak), som generelt er 100 eksponert for markedsrisiko. Mange hedgefondsstrategier, spesielt arbitrage-strategier, er begrenset til hvor mye kapital de kan med fordel benytte før avkastningen reduseres. Som et resultat begrenser mange vellykkede hedgefondsforvaltere kapitalen de vil akseptere. Hedgefondslederne er generelt svært profesjonelle, disiplinerte og flittige. Avkastningen over en langsiktig periode har overgått standard aksje - og obligasjonsindekser med mindre volatilitet og mindre risiko for tap enn aksjer. Utover gjennomsnittet er det noen virkelig fremragende utøvere. Investering i hedgefond har en tendens til å bli foretrukket av mer sofistikerte investorer, inkludert mange sveitsiske og andre private banker, som har levd gjennom og forstått konsekvensene av store aksjemarkedskorreksjoner. Mange legater og pensjonsmidler tildeler eiendeler til sikringsfond. Populær misforståelse Den vanlige misforståelsen er at alle hedgefondene er flyktige - at de alle bruker globale makrostrategier og legger store retningsmessige spill på aksjer, valutaer, obligasjoner, varer og gull, mens de bruker mye innflytelse. I virkeligheten er mindre enn fem av hedgefondene globale makrofond som Quantum, Tiger og Strome. De fleste sikringsfond bruker kun derivater for sikring eller ikke bruker derivater i det hele tatt, og mange bruker ingen innflytelse. Hedgefond Strategier Forutsigbarheten av fremtidige resultater viser en sterk sammenheng med volatiliteten i hver strategi. Fremtidig utførelse av strategier med høy volatilitet er langt mindre forutsigbar enn fremtidig ytelse fra strategier som opplever lav eller moderat volatilitet. Aggressiv vekst: Investerer i aksjer som forventes å oppleve akselerasjon i veksten i resultat per aksje. Vanligvis høye PE-forhold, lav eller ingen utbytte, ofte mindre og mikro-kapslag, som forventes å oppleve rask vekst. Inkluderer sektorfaglige midler som teknologi, bank, eller bioteknologi. Sikrer ved å kutte aksjer der det forventes inntjeningstabell eller ved å kutte aksjeindekser. Vanskelig å være quotidong-biased. quot Forventet volatilitet: High Distressed Securities: Kjøper egenkapital, gjeld eller handelskrav ved dype rabatter på selskaper i eller konfrontert med konkurs eller omorganisering. Fortjeneste fra markedene mangler forståelse for den sanne verdien av de dypt diskonterte verdipapirene, og fordi flertallet av institusjonelle investorer ikke kan eie under verdipapirer av investeringsgrad. (Dette salgstrykket skaper den dype rabatten.) Resultatene er generelt ikke avhengige av markedets retning. Forventet volatilitet: Lav - Moderat Emerging Markets: Investerer i egenkapital eller gjeld på nye (mindre modne) markeder som har en tendens til å ha høyere inflasjon og volatil vekst. Kortsalg er ikke tillatt i mange fremvoksende markeder, og derfor er effektiv sikring ofte ikke tilgjengelig, selv om Brady gjeld delvis kan sikres via amerikanske statsobligasjoner og valutamarkeder. Forventet volatilitet: Svært høyt fond av fond: Blandinger og samsvarer hedgefond og andre samlede investeringsvogner. Denne blandingen av ulike strategier og aktivaklasser har som mål å gi en mer stabil langsiktig investeringsavkastning enn noen av de enkelte fondene. Avkastning, risiko og volatilitet kan styres av blandingen av underliggende strategier og midler. Kapitalbevarelse er generelt et viktig hensyn. Volatilitet avhenger av blandingen og forholdet mellom strategier som benyttes. Forventet volatilitet: Lav - Moderat Inntekt: Investerer med hovedfokus på avkastning eller nåværende inntekt i stedet for bare på gevinster. Kan utnytte innflytelse til å kjøpe obligasjoner og noen ganger rentebærende derivater for å kunne tjene på hovedstolsvurdering og renteinntekter. Forventet volatilitet: Lav makro: Formålet er å dra nytte av endringer i globale økonomier, vanligvis forårsaket av endringer i regjeringens politikk som påvirker renten, noe som igjen påvirker valuta-, aksje - og obligasjonsmarkedene. Deltar i alle større markeder - aksjer, obligasjoner, valutaer og varer - men ikke alltid samtidig. Bruker leverage og derivater for å fremheve virkningen av markedsbevegelser. Utnytter sikring, men håndterte retningsbeslag har en tendens til å gi størst innvirkning på ytelsen. Forventet volatilitet: Veldig høy markedsnøytral - Arbitrage: Forsøk på å sikre mest mulig markedsrisiko ved å motta posisjoner, ofte i ulike verdipapirer fra samme utsteder. For eksempel kan det være lange konvertible obligasjoner og kort den underliggende utsteders egenkapital. Kan også bruke futures for å sikre renterisiko. Fokuserer på å skaffe avkastning med lav eller ingen sammenheng med både aksje - og obligasjonsmarkedet. Disse relative verdi-strategiene inkluderer rentebetingede arbitrage, pantobaserte verdipapirer, kapitalstrukturarbitrage og avtalt fondsarbitrage. Forventet volatilitet: Lav markedsnøytral - Securities Hedging: Investerer like i lange og korte aksjeporteføljer generelt i de samme sektorene i markedet. Markedsrisiko er sterkt redusert, men effektiv lageranalyse og aksjeplukking er viktig for å oppnå meningsfylte resultater. Utnyttelse kan brukes til å øke avkastningen. Vanligvis lav eller ingen korrelasjon til markedet. Noen ganger bruker markedet indeks futures for å sikre seg systematisk (markeds) risiko. Relativ referanseindeks vanligvis T-regninger. Forventet volatilitet: Lav markedsperiode: Tillater eiendeler i ulike aktivaklasser, avhengig av lederens syn på det økonomiske eller markedsutsiktet. Porteføljens vekt kan svinge vesentlig mellom aktivaklasser. Uforutsigbarhet av markedsbevegelser og vanskeligheten med å tappe inn og ut av markeder, legger til volatiliteten i denne strategien. Forventet volatilitet: High Opportunistic: Investeringstemaendringer fra strategi til strategi, ettersom muligheter oppstår for å tjene på hendelser som IPOer, plutselige prisendringer som ofte skyldes en midlertidig inntjeningsfeil, fiendtlige bud og andre hendelsesdrevne muligheter. Kan benytte flere av disse investeringsstilene på et gitt tidspunkt og er ikke begrenset til noen bestemt investeringsstrategi eller aktivaklasse. Forventet volatilitet: Variabel Multi Strategi: Investeringsmetoden er diversifisert ved å benytte ulike strategier samtidig for å realisere kort - og langsiktige gevinster. Andre strategier kan inkludere systemhandel som trenden følger og ulike diversifiserte tekniske strategier. Denne investeringsmåten gjør at lederen overveier eller underveier ulike strategier for å best mulig utnytte dagens investeringsmuligheter. Forventet volatilitet: Variabel Short Selling: Selger verdipapirer kort i påvente av å kunne gjenopprette dem på en fremtidig dato til en lavere pris på grunn av lederens vurdering av overvaluering av verdipapirene eller markedet, eller i påvente av inntjeningsfeil som ofte skyldes til regnskapsmessige uregelmessigheter, ny konkurranse, forandring av ledelse mv. Brukes ofte som sikring for å kompensere langfristede porteføljer og av dem som føler markedet nærmer seg en bearish syklus. Høy risiko. Forventet volatilitet: Svært høye spesielle situasjoner: Investerer i hendelsesdrevne situasjoner som fusjoner, fiendtlige overtakelser, omorganiseringer eller leveraged buy outs. Kan innebære samtidig kjøp av aksjer i selskaper som ervervet, og salg av aksjer i overtakende, i håp om å dra nytte av spredningen mellom dagens markedspris og den ultimate kjøpesummen til selskapet. Kan også benytte derivater til å utnytte avkastning og å sikre rentesikring og markedsrisiko. Resultatene er generelt ikke avhengige av markedsretning. Forventet volatilitet: Moderat Verdi: Investerer i verdipapirer som oppfattes å selge ved dype rabatter til deres egentlige eller potensielle verdi. Slike verdipapirer kan være utilgjengelige eller underfylte av analytikere. Langsiktig beholdning, tålmodighet og sterk disiplin er ofte nødvendig til den endelige verdien er anerkjent av markedet. Forventet volatilitet: Lav - Moderat Lær mer om Hedgefond Se denne artikkelen på et av de følgende språkene: Andre artikler Av Dion Friedland, Styreformann, Magnum Funds: Nettstedet er designet og vedlikeholdt av Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. Rettigheter reservert. Copyright 2011 Magnum U. S. Investments, Inc. Alle rettigheter reservert. Dette nettstedet inneholder informasjon om midler og andre investeringsprodukter og tjenester som ikke er ment for eller tilgjengelig for enkelte investorer i visse jurisdiksjoner. I tillegg er midlene og tjenestene som er tilgjengelige for amerikanske personer ikke registrert hos Securities and Exchange Commission, og som et resultat er slike investeringsprodukter kun tilgjengelige for visse akkrediterte investorer som har blitt forhåndskvalifisert av Magnum. Som sådan, er noen sider som spesifikt refererer til investeringsprodukter eller tjenester som Magnum tilbyr, kun tilgjengelig for visning med brukernavn og passord, som kan fås ved å klikke her. Ingenting på dette nettstedet som kan vises uten brukernavn og passord bør tolkes som investering eller økonomisk rådgivning. Slike opplysninger er kun tilgjengelig for informasjonsformål og er ikke en henvendelse til et investeringsprodukt. Hedge Fund BREAKING DOWN Hedgefond Hver hedgefond er konstruert for å utnytte visse identifiserbare markedsmuligheter. Hedgefond bruker ulike investeringsstrategier og er derfor ofte klassifisert etter investeringsstil. Det er betydelig mangfold i risikoattributter og investeringer mellom stiler. Lovlig er hedgefondene oftest opprettet som private investeringer, begrenset partnerskap som er åpne for et begrenset antall akkrediterte investorer og krever en stor innledende minimumsinvestering. Investeringer i hedgefond er illikvide, da de ofte krever at investorene beholder pengene sine i fondet i minst ett år, en tid kjent som låseperioden. Uttak kan også bare skje med bestemte intervaller som kvartalsvis eller to ganger i året. Hedgefondets historie Tidligere forfatter og sosiolog Alfred Winslow Joness Company, A. W. Jones Amp Co. lanserte det første hedgefondet i 1949. Det var mens du skrev en artikkel om dagens investeringstrender for Fortune i 1948 at Jones ble inspirert til å prøve hånden på å administrere penger. Han reiste 100 000 (inkludert 40 000 av sin egen lomme) og satte fram for å forsøke å minimere risikoen ved å holde langsiktige aksjeposisjoner ved å selge andre aksjer. Denne investeringsinnovasjonen er nå referert til som den klassiske longshort-aksjemodellen. Jones jobbet også med innflytelse for å øke avkastningen. I 1952 endret Jones strukturen på sitt investeringsbil. konvertere det fra et generelt partnerskap til et begrenset partnerskap og legge til 20 incitamentsavgift som kompensasjon for administrerende partner. Som den første pengeforvalteren for å kombinere short selling, bruk av innflytelse, delt risiko gjennom et partnerskap med andre investorer og et kompensasjonssystem basert på investeringsresultat, tjente Jones sin plass i investeringshistorien som hedgefondets far. Hedgefondene fortsatte å dramatisk overgå de fleste verdipapirfond på 1960-tallet og ble mer populær når en 1966-artikkel i Fortune markerte en uklar investering som overgikk hver fond på markedet med tosifrede tall i løpet av det siste året og med høye dobbeltsifre de siste fem årene. Men ettersom sikringsfondstendenser utviklet seg for å maksimere avkastningen, vendte mange midler seg bort fra Jones-strategien, som fokuserte på aksjeplukking i kombinasjon med sikring og valgte i stedet å engasjere seg i risikofylte strategier basert på langsiktig innflytelse. Disse taktikkene førte til store tap i 1969-70, etterfulgt av en rekke sikringsfondslukninger under bjørnmarkedet 1973-74. Næringen var relativt stille i mer enn to tiår, til en artikkel i Institutt Investor 1986 spottet tosifret ytelse av Julian Robertson s Tiger Fund. Med et høyflygende hedgefond gjenopptatt publikum oppmerksomhet med sin fantastiske prestasjon, flocket investorer til en industri som nå tilbys tusenvis av midler og et stadig økende utvalg av eksotiske strategier, inkludert valutahandel og derivater som futures og alternativer. Høytstående pengeforvaltere overlot den tradisjonelle fondforeningen i kjedene tidlig på 1990-tallet, og søker berømmelse og formue som hedgefondsledere. Dessverre gjentok historien seg på slutten av 1990-tallet og inn i tidlig på 2000-tallet som en rekke høyprofilerte hedgefond, inkludert Robertsons, mislyktes på spektakulær måte. Siden den tiden har hedgefondbransjen vokst vesentlig. I dag er hedgefondbransjen massivoterte midler under ledelse i næringen verdsatt til mer enn 3,2 billioner i henhold til 2016 Preqin Global Hedge Fund Report. Antall driftssikringsfond har også økt. Det var rundt 2000 hedgefond i 2002. Dette tallet økte til over 10 000 innen 2015. Imidlertid er antallet hedgefond i 2016 i dag på en nedgang igjen ifølge data fra Hedge Fund Research. Nedenfor er en beskrivelse av egenskapene som er felles for de fleste hedgefondene. Nøkkelfunksjoner for Hedgefond 1. De er kun åpne for akkreditert eller kvalifisert investorer: Hedgefond kan kun ta penger fra kvalifiserte investorer med en årlig inntekt som overstiger 200 000 de siste to årene eller en nettoverdi på over 1 million, unntatt deres primære bolig. Som sådan ser Securities and Exchange Commission kvalifiserte investorer som er egnet nok til å håndtere de potensielle risikoene som kommer fra et bredere investeringsmandat. 2. De tilbyr bredere investeringsgrad enn andre fond: Et investeringsfond for hedgefond er bare begrenset av sitt mandat. Et sikringsfond kan i utgangspunktet investere i noe land, fast eiendom. aksjer, derivater. og valutaer. Mutualfond, derimot, må i utgangspunktet holde seg til aksjer eller obligasjoner, og er vanligvis bare lenge. 3. De bruker ofte innflytelse: Hedgefond vil ofte bruke lånte penger til å forsterke avkastningen. Som vi så under finanskrisen i 2008, kan innflytelse også tette ut hedgefondene. 4. Avgiftsstruktur: I stedet for kun å ta ut et kostnadsforhold, tar sikringsfond ut både et kostnadsforhold og en ytelsesavgift. Denne gebyrstrukturen er kjent som Two and Twentya 2 kapitalforvaltningsgebyr og deretter en 20 kutt av eventuelle gevinster generert. Det er mer spesifikke egenskaper som definerer et hedgefond, men i utgangspunktet fordi de er private investeringsvogner som bare tillater velhavende enkeltpersoner å investere, kan hedgefondene ganske mye gjøre det de vil ha så lenge de avslører strategien på forhånd til investorer. Denne brede breddegraden kan høres veldig risikabelt ut, og til tider kan det være. Noen av de mest spektakulære økonomiske oppblåsingene har involvert hedgefond. Når det er sagt, har denne fleksibiliteten til sikringsfondet ført til at noen av de mest talentfulle pengestyrerne produserer noen fantastiske langsiktige avkastninger. Det første sikringsfondet ble opprettet på slutten av 1940-tallet som et langvarig sikret egenkapitalbil. Mer nylig har institusjonelle investorer bedrifts - og pensjonsfond. begavelser og tillit. og bankforvaltningsavdelinger har inkludert sikringsfond som ett segment av en veldiversifisert portefølje. Det er viktig å merke seg at sikring egentlig er praksis for å forsøke å redusere risiko, men målet for de fleste hedgefond er å maksimere avkastningen på investeringen. Navnet er for det meste historisk, ettersom de første hedgefondene forsøkte å sikre seg mot downside-risikoen for et bjørnmarked ved å kutte markedet. (Fondsmidler går vanligvis ikke inn i korte stillinger som et av deres primære mål). I dag bruker hedgefondet dusinvis av ulike strategier, så det er ikke riktig å si at hedgefondene bare hekker risiko. Faktisk fordi disse fondsmedlemmene gjør spekulative investeringer, kan disse fondene ha større risiko enn det samlede markedet. Nedenfor er noen av risikoen ved hedgefond: 1. Konsentrert investeringsstrategi utsetter hedgefond for potensielt store tap. 2. Hedgefond krever vanligvis at investorer låser opp penger i en årrekke. 3. Bruk av innflytelse, eller lånte penger, kan slå det som hadde vært et mindre tap i et betydelig tap. Hedgefond Strategier Det er mange strategier som ledere ansetter, men under er en generell oversikt over felles strategier. Aksjemarkedet nøytral. Disse midlene forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte aksjer, samtidig som de nøytraliserer porteføljene eksponering for markedsrisiko ved å kombinere lange og korte posisjoner. Porteføljer er typisk strukturert for å være marked, industri, sektor og dollar nøytral, med en portefølje beta rundt null. Dette oppnås ved å holde lange og korte aksjeposisjoner med omtrent like eksponering mot de relaterte markeds - eller sektorfaktorene. Fordi denne stilen søker en absolutt avkastning. referansepunktet er vanligvis risikofri rente. Konvertibel arbitrage. Disse strategiene forsøker å utnytte feilprissippene i selskapets konvertible verdipapirer. slik som konvertible obligasjoner. warrants. og konvertibelt foretrukket lager. Ledere i denne kategorien kjøper eller selger disse verdipapirene og sikrer deretter en del eller alle de tilknyttede risikoene. Det enkleste eksempelet er å kjøpe konvertible obligasjoner og sikring av egenkapitalkomponenten i obligasjonsrisikoen ved å kutte den tilknyttede aksjen. I tillegg til å samle kupongen på den underliggende konvertible obligasjonen. Konvertible arbitrage-strategier kan tjene penger dersom den forventede volatiliteten til den underliggende eiendelen øker på grunn av det innebygde alternativet. eller hvis prisen på den underliggende eiendelen øker raskt. Avhengig av sikringsstrategien vil strategien også tjene penger hvis utstederens kredittkvalitet forbedres. Fast arbitrage: Disse midlene forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte fastrentepapirer (obligasjoner), hovedsakelig på grunnlag av forventninger til endringer i terminstrukturen eller kredittkvaliteten til ulike relaterte saker eller markedssektorer. Renteporteføljer er generelt nøytralisert mot retningsmessige markedsbevegelser fordi porteføljene kombinerer lange og korte posisjoner, og porteføljens varighet er derfor nær null. Bekymret verdipapirer. Porteføljer med vanskelige verdipapirer er investert i både gjeld og egenkapital i selskaper som er i eller nær konkurs. De fleste investorer er ikke forberedt på juridiske vanskeligheter og forhandlinger med kreditorer og andre fordringshavere som er vanlige med nødstilfelle selskaper. Tradisjonelle investorer foretrekker å overføre disse risikoene til andre når et selskap er i fare for mislighold. Videre er mange investorer forhindret i å holde verdipapirer som er i mislighold eller i risiko for mislighold. På grunn av den relative likviditeten til nødsituasjon og svakheter, er kortsalg vanskelig, så de fleste midler er lange. Fusjon arbitrage. Fusjon arbitrage, også kalt avtale arbitrage, søker å fange pris spredningen mellom dagens markedspriser av verdipapirer og deres verdi ved vellykket gjennomføring av overtakelse, fusjon, spin-off eller lignende transaksjon som involverer mer enn ett selskap. I fusjonsarbitrage innebærer muligheten vanligvis å kjøpe aksjemarkedet til et målselskap etter en fusjonsmeddelelse og forkorte et passende beløp av den overtagende selskapets aksje. Sikret egenkapital: Sikrede egenkapitalstrategier forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte aksjer. Porteføljer er vanligvis ikke strukturert for å være marked, industri, sektor og dollar nøytral, og de kan være svært konsentrert. For eksempel kan verdien av korte posisjoner bare være en brøkdel av verdien av lange posisjoner, og porteføljen kan ha en netto lang eksponering mot aksjemarkedet. Sikret egenkapital er den største av de ulike hedgefondsstrategier når det gjelder forvaltningskapital. Den er også kjent som longshort egenkapitalstrategien. Global makro. Globale makrostrategier prøver primært å utnytte systematiske trekk i store finansielle og ikke-finansielle markeder gjennom handel i valutaer. futures og opsjonskontrakter, selv om de også kan ta store posisjoner i tradisjonelle aksje - og obligasjonsmarkeder. For det meste avviker de fra tradisjonelle hedgefondsstrategier ved at de konsentrerer seg om store markedstrender snarere enn på individuelle sikkerhetsmuligheter. Mange globale makroforvaltere bruker derivater, for eksempel futures og alternativer. i sine strategier. Administrerte futures blir noen ganger klassifisert under global makro som et resultat. Fremvoksende markeder. Disse midlene fokuserer på de fremvoksende og mindre modne markeder. Fordi kortsalg ikke er tillatt i de fleste fremvoksende markeder, og fordi futures og opsjoner kanskje ikke er tilgjengelige, har disse midlene en tendens til å være lang. Fondsfond: Et fond av midler (FOF) er et fond som investerer i en rekke underliggende hedgefond. En typisk FOF investerer i 10-30 hedgefond og enkelte FOFs er enda mer diversifiserte. Selv om FOF-investorer kan oppnå diversifisering blant hedgefondsforvaltere og strategier, må de betale to lag av gebyrer: en til sikringsfondssjefen. og den andre til lederen av FOF. FOF er vanligvis mer tilgjengelig for individuelle investorer og er mer flytende. Hedgefondsleder Pay Structure Hedgefondslederne er beryktet for deres typiske 2 og 20 lønnsstruktur, hvor fondets leder mottar 2 av eiendeler og 20 overskudd hvert år. Dens 2 som får kritikken, og det er ikke vanskelig å se hvorfor. Selv om sikringsfondssjefen mister penger, får han fortsatt 2 av eiendelene. For eksempel kan en leder som fører tilsyn med et 1 milliard fond, lomme 20 millioner i året i kompensasjon uten å løfte en finger. Når det er sagt, finnes det mekanismer for å beskytte de som investerer i hedgefond. Ofte benyttes gebyrbegrensninger som høyvannsmerker for å forhindre porteføljeforvaltere i å bli betalt med samme avkastning to ganger. Fee caps kan også være på plass for å forhindre ledere i å ta på seg overrisiko. Hvordan velge et hedgefond Med så mange hedgefond i investeringsuniverset, er det viktig at investorer vet hva de leter etter for å strømline prosessen med due diligence og ta rettidige og hensiktsmessige beslutninger. Når man ser etter et sikringsfond av høy kvalitet, er det viktig for en investor å identifisere de beregningene som er viktige for dem og resultatene som kreves for hver. Disse retningslinjene kan baseres på absolutte verdier, for eksempel avkastning som overstiger 20 per år i løpet av de foregående fem årene, eller de kan være relative, for eksempel de fem beste resultatene i en bestemt kategori. Absolutt Retningslinjer for Retningslinjer Den første retningslinjen en investor bør sette når man velger et fond, er den årlige avkastningen. La oss si at vi ønsker å finne midler med en femårig årlig avkastning som overstiger avkastningen på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1. Dette filteret ville eliminere alle midler som underperper indeksen over lange perioder, og det kunne justeres basert på indeksens ytelse over tid. Denne retningslinjen vil også avsløre midler med mye høyere forventet avkastning, for eksempel globale makrofond, langsiktige longshort-midler og flere andre. Men hvis disse arentene de typer midler investoren er ute etter, må de også etablere en retningslinje for standardavvik. Igjen, vil vi bruke WGBI til å beregne standardavviket for indeksen de siste fem årene. La oss anta at vi legger til 1 til dette resultatet, og opprett den verdien som retningslinje for standardavvik. Fond med en standardavvik større enn retningslinjen kan også elimineres fra videre vurdering. Dessverre bidrar høy avkastning ikke nødvendigvis til å identifisere et attraktivt fond. I enkelte tilfeller kan et sikringsfond ha ansatt en strategi som var til fordel, noe som førte til at ytelsen var høyere enn normalt for sin kategori. Derfor, når visse midler har blitt identifisert som avkastningsaktører, er det viktig å identifisere fondsstrategien og sammenligne avkastningen til andre midler i samme kategori. For å gjøre dette kan en investor etablere retningslinjer ved først å generere en peeranalyse av lignende midler. For eksempel kan man etablere den 50. prosentilen som retningslinje for filtrering av midler. Nå har en investor to retningslinjer som alle midler må møte for videre behandling. Men å bruke disse to retningslinjene gir fortsatt for mange midler til å evaluere i rimelig tid. Ytterligere retningslinjer må opprettes, men de tilleggsretningslinjene vil ikke nødvendigvis gjelde over det gjenstående universet av midler. For eksempel vil retningslinjene for et fusjonsarbitragefond avvike fra det for et langt kort markedsnøytalt fond. Relative Performance Retningslinjer For å gjøre det enklere for investorer å søke etter midler av høy kvalitet som ikke bare oppfyller de første retningslinjer for retur og risiko, men også oppfyller strategispesifikke retningslinjer, er neste trinn å etablere et sett med relative retningslinjer. Relativ ytelsesstatistikk bør alltid være basert på bestemte kategorier eller strategier. For eksempel ville det ikke være rettferdig å sammenligne et leveranset globalt makrofond med et markedsneutralt, longshort aksjefond. For å etablere retningslinjer for en bestemt strategi kan en investor bruke en analytisk programvarepakke (for eksempel Morningstar) til å først identifisere et univers av midler ved hjelp av lignende strategier. Deretter vil en peeranalyse avsløre mange statistikker, fordelt på kvartiler eller deciler. for det universet. Terskelen for hver retningslinje kan være resultatet for hver beregning som oppfyller eller overstiger 50. prosentilen. En investor kan løsne retningslinjene ved å bruke 60-percentilen eller stramme retningslinjen ved å bruke den 40. prosentilen. Ved å bruke den 50. prosentilen over alle beregningene filtreres det vanligvis ut, men noen få hedgefond for ytterligere hensyn. I tillegg gir etableringen av retningslinjene på denne måten fleksibilitet til å tilpasse retningslinjene ettersom det økonomiske miljøet kan påvirke den absolutte avkastningen for enkelte strategier. Her er en lydliste over primære beregninger som skal brukes til innstillingsretningslinjer: Femårig årlig avkastning Standardavvik Rullende standardavvik Måneder til gjenopprettingsmaximum drawdown Nedadgående avvik Disse retningslinjene vil bidra til å eliminere mange av midlene i universet og identifisere et brukbart antall midler for videre analyse. En investor kan også vurdere andre retningslinjer som enten kan redusere antall midler til å analysere eller identifisere midler som oppfyller flere kriterier som kan være relevante for investor. Noen eksempler på andre retningslinjer er: Fund SizeFirm Size: Retningslinjen for størrelse kan være minimum eller maksimum, avhengig av investorens preferanse. For eksempel investerer institusjonelle investorer ofte så store beløp at et fond eller firma må ha en minimumsstørrelse for å imøtekomme en stor investering. For andre investorer kan et fond som er for stort, møte fremtidige utfordringer ved å bruke samme strategi for å matche tidligere suksesser. Slik kan det være tilfelle for hedgefond som investerer i småkapitalandelen. Sporrekord: Hvis en investor ønsker at et fond skal ha et minimumspor på 24 eller 36 måneder, vil denne retningslinjen eliminere eventuelle nye midler. Imidlertid vil en fondsleder noen ganger forlate å starte eget fond, og selv om fondet er nytt, kan lederens ytelse spores i en mye lengre tidsperiode. Minimum investering: Dette kriteriet er svært viktig for mindre investorer, så mange fond har minimum som kan gjøre det vanskelig å diversifisere riktig. Fondets minimumsinvestering kan også gi en indikasjon på hvilke typer investorer i fondet. Større minimumsverdier kan indikere en høyere andel institusjonelle investorer, mens lave minimum kan indikere for et større antall individuelle investorer. Innløsningsvilkår: Disse vilkårene har implikasjoner for likviditet og blir svært viktige når en samlet portefølje er svært illikvide. Lengre låseperioder er vanskeligere å innlemme i en portefølje, og innløsningsperioder som er lengre enn en måned kan presentere noen utfordringer i porteføljestyringsprosessen. En retningslinje kan bli implementert for å eliminere midler som har lockups når en portefølje allerede er illikvide, mens denne retningslinjen kan være avslappet når en portefølje har tilstrekkelig likviditet. Hvordan er Hedge Fund Profits Skattet Når en innenlandsk sikringsfond returnerer fortjeneste til sine investorer, er pengene underlagt kapitalgevinst skatt. Kortsiktig kapitalgevinster gjelder for fortjeneste på investeringer holdt i mindre enn ett år, og det er det samme som investorens skattesats på ordinær inntekt. For investeringer som holdes i mer enn ett år, er frekvensen ikke mer enn 15 for de fleste skattebetalere, men den kan gå opp til 20 i høye skattebeslag. Denne avgiften gjelder både amerikanske og utenlandske investorer. En offshore hedgefond er etablert utenfor USA, vanligvis i et lavskatt eller skattefritt land. Den aksepterer investeringer fra utenlandske investorer og skattefrie amerikanske enheter. Disse investorene påtar seg ikke USAs skatteforpliktelse på det fordelte resultatet. Måter Hedgefond unngår å betale skatter Mange hedgefond er strukturert for å utnytte bæreinteresser. Under denne strukturen behandles et fond som et partnerskap. Grunnleggerne og fondforvalterne er de generelle partnerne, mens investorene er de begrensede partnerne. Grunnleggerne eier også forvaltningsselskapet som driver sikringsfondet. Forvalterne tjener 20 prestasjonsgebyr for den bæreinteresse som fondets generelle partner. Hedgefondsforvaltere kompenseres med denne bæreinteressen deres inntekt fra fondet er beskattet som avkastning på investeringer i motsetning til lønn eller kompensasjon for ytelser som utføres. Incitamentsavgiften er beskattet på den langsiktige kapitalgevinst på 20 i motsetning til ordinære skattesatser, hvor topprenten er 39,6. Dette representerer betydelige skattebesparelser for hedgefondsforvaltere. Dette forretningsarrangementet har sine kritikere, som sier at strukturen er et smutthull som gjør at hedgefond kan unngå å betale skatt. Den beregnede renteregelen har ennå ikke blitt veltet, til tross for flere forsøk på kongressen. Det ble et aktuelt problem i 2016s primære valg. Mange fremtredende hedgefond bruker gjenforsikringsvirksomheter i Bermuda som en annen måte å redusere sine skatteforpliktelser på. Bermuda tar ikke opp selskapsskatt. slik at hedgefondene oppretter egne gjenforsikringsselskaper i Bermuda. Sikringsfondet sender deretter penger til gjenforsikringsselskapene i Bermuda. Disse gjenforsikringsselskapene. i sin tur investere disse midlene tilbake til hedgefondene. Eventuell fortjeneste fra hedgefondene går til reassurandørene i Bermuda, hvor de ikke skylder bedriftsskatt. Overskuddene fra sikringsfondets investeringer vokser uten skatteplikt. Skatter skyldes bare når investorene selger sine insatser i reassurandørene. Virksomheten i Bermuda må være en forsikringsvirksomhet. Enhver annen type virksomhet vil trolig påføre straffer fra US Internal Revenue Service (IRS) for passive utenlandske investeringsselskaper. IRS definerer forsikring som en aktiv virksomhet. For å kvalifisere som en aktiv virksomhet, kan reassuranselskapet ikke ha et kapitalbasseng som er mye større enn det som er nødvendig for å tilbakebetale forsikringen som den selger. Det er uklart hva denne standarden er, som den ennå ikke er definert av IRS. Hedgefondskontroverser En rekke hedgefond har blitt involvert i insiderhandelskandaler siden 2008. De to mest profilerte insiderhandelssaken involverer Galleon-konsernet ledet av Raj Rajaratnam og SAC Capital forvaltet av Steven Cohen. Galleon-konsernet klarte over 7 milliarder kroner på topp før de ble tvunget til å stenge i 2009. Firmaet ble grunnlagt i 1997 av Raj Rajaratnam. I 2009 påtalte føderale anklagere Rajaratnam flere forhold til svindel og insiderhandel. Han ble dømt for 14 anklager i 2011 og begynte å betjene en 11-årig setning. Mange ansatte i Galleon Group ble også dømt i skandalen. Rajaratnam ble fanget med å få innsideinformasjon fra Rajat Gupta, et styremedlem i Goldman Sachs. Før nyheten ble offentliggjort, ga Gupta angivelig informasjon om at Warren Buffett investerte i Goldman Sachs i september 2008 i finanskrisens høyde. Rajaratnam var i stand til å kjøpe betydelige mengder Goldman Sachs-aksjer og gjøre en stor vinst på disse aksjene på en dag. Rajaratnam ble også dømt for andre insiderhandelskostnader. Gjennom sin opptjening som fondleder dyrket han en gruppe industriinsider for å få tilgang til viktig informasjon. Steven Cohen og hans hedgefond, SAC Capital, ble også involvert i en rotete insiderhandelskandale. SAC Capital klarte rundt 50 milliarder kroner på topp. SEC-styrte kontorer fra fire investeringsselskaper drives av tidligere SAC Capital-handelsmenn i 2010. I løpet av de neste årene sendte SEC inn en rekke kriminelle anklager mot tidligere SAC Capital-forhandlere. Mathew Martoma, tidligere SAC Capital porteføljeforvalter, ble dømt for insiderhandelskostnader som angivelig førte til over 276 millioner i fortjeneste for SAC. Han fikk innsideinformasjon om FDA kliniske legemiddelforsøk på et Alzheimers-legemiddel som SAC Capital deretter handlet. Steven Cohen stod individuelt aldri overfor kriminelle anklager. Snarere sendte SEC inn en sivilrett mot SAC Capital for ikke å overvåke sine forhandlere ordentlig. Justisdepartementet arkiverte en kriminell anklagelse mot sikringsfondet for verdifulle svindel og bedrageri. SAC Capital ble enige om å avgjøre alle krav mot det ved å påtale seg skyldig og betale en bunn på 1,2 milliarder kroner. Sikringsfondet ble også enige om å slutte å administrere utenom penger. Imidlertid slo et oppgjør i januar 2016 Cohens livstidsforbud fra å administrere penger og vil la ham styre penger om to år, underlagt gjennomgang av en uavhengig konsulent og SEC-eksamener. Nye forskrifter for hedgefond Hedgefond er så store og kraftige at SEC begynner å ta nærmere oppmerksomhet, særlig fordi brudd som insiderhandel og svindel ser ut til å forekomme mye oftere. En nylig handling har imidlertid faktisk løsnet måten sikringsfondene kan markedsføre sine biler til investorer. I mars 2012 ble Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) signert i loven. Den grunnleggende forutsetningen for Jobbloven var å oppmuntre til finansiering av små bedrifter i USA ved å lette verdipapirreguleringen. JOBS-loven hadde også stor innvirkning på hedgefondene: I september 2013 ble forbudet mot sikringsfondsannonsering løftet. I en 4-til-1-stemme godkjente SEC et forslag om å tillate hedgefond og andre firmaer som lager private tilbud til å annonsere til hvem de vil, men de kan fortsatt bare akseptere investeringer fra akkreditert investorer. Hedgefond er ofte viktige leverandører av kapital til oppstart og små bedrifter på grunn av deres store investeringsbredde. Å gi hedgefond muligheten til å søke kapital vil i realiteten bidra til veksten av små bedrifter ved å øke bassenget av tilgjengelig investeringskapital. Hedgefond annonsering innebærer å tilby fondene investeringsprodukter til akkrediterte investorer eller finansielle mellommenn gjennom print, tv og internett. Et hedgefond som ønsker å oppfordre (annonsere til) investorer må sende et skjema D med SEC minst 15 dager før det begynner å annonsere. Fordi sikringsfondsannonsering var strengt forbudt før du løftet dette forbudet, er SEC veldig interessert i hvordan annonsering brukes av private utstedere. så det har gjort endringer i skjema D-skjemaer. Fond som gjør offentlige henvendelser vil også trenge å sende en endret skjema D innen 30 dager etter avslutningen av tilbudet. Unnlatelse av å følge disse reglene vil trolig føre til et forbud mot å skape flere verdipapirer for et år eller mer.